Призыв генерального директора: пользуйтесь моментом: акции WP Carey упали на 20% при доходности 6,3% (WPC)

B4LLS

Я стратегически начал инвестировать в WP Carey (NYSE:WPC) и другие REIT с тройной чистой арендой в начале пандемии, что оказалось мудрым решением. Со временем эта конкретная инвестиция стала одной из десяти позиций в моем растущем дивидендном портфеле с точки зрения вложенного капитала.

Во время пандемии мне удалось приобрести акции WP Carey по разным ценам: от 40 до 82 долларов. Этот выбор никогда не оставлял у меня никаких сожалений. Выдающиеся показатели сбора арендной платы WP Carey во время пандемии в сочетании со способностью компании решать проблемы, возникающие из-за COVID-19, укрепили ее позиции и укрепили доверие инвесторов. Это позволило менеджменту сосредоточиться на продолжении инвестиций и приобретении активов по проблемным ценам.

Перенесемся на три года вперед: компания процветает. Компания достигла впечатляющих показателей FFO в первом квартале 2023 года и последовательно увеличивала выручку. Несмотря на высокие результаты компании, цена акций значительно упала, опустившись ниже 70 долларов. Эта ситуация в первую очередь обусловлена ​​чрезмерной реакцией рынка и преувеличенными опасениями относительно последствий более высоких процентных ставок.

Честно говоря, я никогда не ожидал, что цена акций снова упадет ниже 70 долларов, если только не произойдет крупная катастрофа или кризис. Однако нынешние обстоятельства не могут быть отнесены ни к тому, ни к другому. WP Carey остается в отличной форме, и реакция рынка кажется неоправданной, учитывая прочные фундаментальные показатели компании и перспективы роста.

WP Carey опубликовала очень хорошие результаты за 2023 год: прибыль в первом квартале оказалась выше, чем ожидалось, поскольку FFO достиг $1,31, легко превысив оценку на $0,04. FFO последовательно вырос на $0,02, но снизился на $0,04 в годовом исчислении из-за снижения доходов от управления инвестициями.

WP Carey сохранила свой прогнозный диапазон FFO на 2023 год от $5,30 до $5,40, что в настоящее время оценивает компанию примерно в 13 раз выше FFO прибыли после резкого снижения акций на -20% за 12 месяцев.

Заполняемость портфеля достигла самого высокого уровня с 2017 года — 99,2%. Впечатляет, что в последний раз заполняемость портфеля падала ниже 98% за весь год более 10 лет назад, в 2011 году, когда она была зафиксирована на уровне 97,3%. Это является свидетельством сильных арендаторов WP Carey и разумного распределения портфеля руководством. Аналогичным образом, сбор арендной платы, который имел жизненно важное значение во время пика кризиса COVID, значительно превышает 99% и составляет 99,4%, что даже выше, чем 99,3%, зафиксированные в четвертом квартале 2022 года.

По сравнению со своими аналогами, WP Carey явно отстает и находится в самом низу этого списка, поскольку хуже только BNL и AAT. Интересно, что я нахожу обе эти акции привлекательными, учитывая их значительно ухудшившиеся цены. Что делает их еще более интригующими, так это тот факт, что обе компании продолжают демонстрировать высокие доходы и другие ключевые операционные показатели. Эта ситуация ясно указывает на то, что рынок предоставляет обильные и заманчивые возможности для покупок для тех, кто обладает терпением, чтобы выдержать шторм и извлечь выгоду из этих благоприятных обстоятельств.

На мой взгляд, WP Carey — самый диверсифицированный арендодатель на рынке с почти идеально сбалансированным портфелем. WP Carey постоянно расширяет свой портфель недвижимости, который в настоящее время состоит из 1446 объектов, сдаваемых в аренду, по сравнению с 1390 3 квартала назад. С точки зрения диверсификации портфель WP Carey почти поровну разделен между четырьмя ключевыми типами недвижимости: промышленная (27%), складская (24%), офисная (17%) и торговая (17%). За последний год WP Carey приняла несколько ключевых стратегических решений относительно своего портфеля, сосредоточив внимание на развитии своих промышленных и складских подразделений.

WP Carey Собственность и диверсификация промышленности (отношения с инвесторами)

Промышленно-складской кластер составляет 51% годовой базовой арендной платы и является основной причиной того, что WP Carey справился с пандемией почти невредимым. Теперь предстоящая рецессия будет отличаться от COVID, поскольку она, вероятно, приведет к значительному снижению потребительских расходов, и хотя это может повлиять на расширение сегмента промышленного и складского хозяйства, это не означает, что WP Carey не будет продолжать собирать арендную плату.